Oleh CHRISTOPHER RUGABER, Penulis Ekonomi AP
WASHINGTON (AP) — Para pejabat Federal Reserve pada Kamis bersiap untuk menurunkan suku bunga utama mereka untuk kedua kalinya berturut-turut, sebagai respons terhadap perlambatan tekanan inflasi yang membuat jengkel banyak orang Amerika dan berkontribusi pada kemenangan pemilihan presiden Donald Trump.
Namun langkah The Fed di masa depan kini semakin tidak menentu pasca pemilu, mengingat proposal ekonomi Trump telah banyak ditandai sebagai berpotensi menimbulkan inflasi. Terpilihnya dia juga telah meningkatkan kekhawatiran bahwa Gedung Putih akan ikut campur dalam pengambilan keputusan kebijakan The Fed, dimana Trump telah menyatakan bahwa sebagai presiden dia harus mempunyai suara dalam keputusan suku bunga bank sentral.
The Fed telah lama menjaga statusnya sebagai lembaga independen yang mampu mengambil keputusan sulit mengenai suku bunga pinjaman, bebas dari campur tangan politik. Namun pada masa jabatan sebelumnya di Gedung Putih, Trump secara terbuka menyerang Ketua Jerome Powell setelah The Fed menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi, dan ia mungkin akan melakukannya lagi.
Perekonomian juga mengaburkan gambaran tersebut dengan menunjukkan sinyal-sinyal yang bertentangan, dengan pertumbuhan yang kuat namun perekrutan tenaga kerja melemah. Meski begitu, belanja konsumen tetap sehat, sehingga memicu kekhawatiran bahwa The Fed tidak perlu mengurangi biaya pinjaman dan hal ini mungkin akan memberikan stimulasi berlebihan terhadap perekonomian dan bahkan mempercepat kembali inflasi.
Pasar keuangan kembali memberikan dampak buruk pada The Fed: Investor telah meningkatkan tajam imbal hasil Treasury sejak bank sentral memangkas suku bunga pada bulan September. Dampaknya adalah biaya pinjaman yang lebih tinggi di seluruh perekonomian, sehingga mengurangi manfaat bagi konsumen dari pemotongan setengah poin suku bunga acuan The Fed, yang diumumkan setelah pertemuan bulan September.
Rata-rata tingkat suku bunga hipotek AS selama 30 tahun, misalnya, turun selama musim panas ketika The Fed memberikan isyarat bahwa mereka akan menurunkan suku bunga, namun kemudian kembali naik setelah bank sentral benar-benar memangkas suku bunga acuannya.
Suku bunga yang lebih luas telah meningkat karena investor mengantisipasi inflasi yang lebih tinggi, defisit anggaran federal yang lebih besar, dan pertumbuhan ekonomi yang lebih cepat di bawah kepemimpinan Presiden terpilih Trump. Dalam apa yang disebut Wall Street sebagai “perdagangan Trump,” harga saham juga melonjak pada hari Rabu dan nilai bitcoin dan dolar melonjak. Trump telah membahas mata uang kripto selama kampanyenya, dan dolar kemungkinan akan mendapat manfaat dari suku bunga yang lebih tinggi dan kenaikan tarif menyeluruh yang diusulkan Trump.
Rencana Trump untuk mengenakan tarif setidaknya 10% pada semua impor, serta pajak yang jauh lebih tinggi pada barang-barang Tiongkok, dan melakukan deportasi massal terhadap imigran tidak berdokumen hampir pasti akan meningkatkan inflasi. Hal ini akan memperkecil kemungkinan The Fed untuk terus menurunkan suku bunga utamanya. Inflasi tahunan yang diukur dengan ukuran pilihan bank sentral turun menjadi 2,1% pada bulan September.
Ekonom di Goldman Sachs memperkirakan bahwa tarif 10% yang diusulkan Trump, serta usulan pajak atas impor Tiongkok dan mobil dari Meksiko, dapat mendorong inflasi kembali ke sekitar 2,75% hingga 3% pada pertengahan tahun 2026.
Peningkatan tersebut kemungkinan akan membalikkan penurunan suku bunga di masa depan yang telah diisyaratkan oleh The Fed pada bulan September. Pada pertemuan tersebut, ketika para pengambil kebijakan memangkas suku bunga acuan mereka sebesar setengah poin menjadi sekitar 4,9%, para pejabat tersebut mengatakan bahwa mereka membayangkan dua penurunan suku bunga sebesar seperempat poin pada akhir tahun ini – satu pada hari Kamis dan satu lagi pada bulan Desember – dan kemudian empat penurunan suku bunga tambahan. penurunan suku bunga pada tahun 2025.
Namun investor sekarang memperkirakan penurunan suku bunga tahun depan semakin kecil kemungkinannya. Kemungkinan penurunan suku bunga pada pertemuan The Fed pada bulan Januari tahun depan turun pada hari Rabu menjadi hanya 28%, turun dari 41% pada hari Selasa dan dari hampir 70% pada bulan lalu, menurut harga berjangka yang dipantau oleh CME FedWatch.
Lonjakan biaya pinjaman untuk hal-hal seperti hipotek dan pinjaman mobil, bahkan ketika The Fed menurunkan suku bunga acuannya, telah menimbulkan tantangan potensial bagi bank sentral: Upayanya untuk mendukung perekonomian dengan menurunkan biaya pinjaman mungkin tidak membuahkan hasil jika investor bertindak untuk meningkatkan suku bunga pinjaman jangka panjang.
Perekonomian tumbuh pada tingkat tahunan yang solid, hanya di bawah 3% selama enam bulan terakhir, sementara belanja konsumen – yang didorong oleh konsumen berpenghasilan tinggi – meningkat tajam pada kuartal Juli-September.
Pada saat yang sama, perusahaan-perusahaan telah mengekang perekrutan pekerja, dan banyak orang yang kehilangan pekerjaan kesulitan mendapatkan pekerjaan. Powell telah menyarankan agar The Fed menurunkan suku bunga utamanya untuk mendukung pasar kerja. Namun jika pertumbuhan ekonomi terus berlanjut pada tingkat yang sehat dan inflasi kembali meningkat, bank sentral akan mendapat tekanan yang semakin besar untuk memperlambat atau menghentikan penurunan suku bunga.
Awalnya Diterbitkan:
